天奈科技：4月29日组织现场参观活动，中信证券、长盛基金等多家机构参与
证券之星消息，2025年5月8日天奈科技（688116）发布公告称公司于2025年4月29日组织现场参观活动，中信证券、长盛基金、民生证券、平安银行、浦银安盛基金、瑞锐海外投资基金、润晖投资咨询(北京)、山西证券、上海德汇集团、上海度势投资、上海国赞私募基金、上海恒复投资管理、东兴基金、上海天驷资产管理、上海途灵资产管理、上海禧弘私募基金、上海益和源资产管理、上海运舟私募基金、上海珠池资产管理、深圳前海汇杰达理资本、深圳市国晖投资、深圳市鲲鹏恒隆投资、深圳市尚诚资产管理、银河基金、深圳晓扬科技投资、深圳中胤信弘投资、深圳资本集团、上海拓璞投资管理、天惠投资、武汉唯尔思股权投资基金、溪牛投资管理(北京)、湘财证券、易知(北京)投资、誉辉资本管理(北京)、嘉实基金、元兹投资、圆方资本、粤佛私募基金、长安国际信托、致君资产、中国人寿资产管理、中国银河证券、中金公司、重庆渝汇投资、国泰海通、兴业基金、兴全基金、易方达基金、上海循理资产管理、Matthews Asia、富兰克林邓普顿海外投资基金、玄元私募基金、太平基金、同泰基金、北京鸿道投资管理、鹏华基金、北京嘉怡财富投资管理、博时基金、深圳市东方马拉松投资管理、太平洋证券、上海慧珠投资、友邦人寿保险、循远资产管理(上海)、天风证券、贝莱德基金、上海云汉资产管理、中邮人寿保险、广东正圆投资、国信证券资产管理、平安证券、北京宏道投资管理、Pleiad Investment Advisors Limited、杭州河清投资、华夏未来资本管理、中信建投、深圳宏鼎财富管理、上海龙全投资管理、河北东安集团、华西基金、中银基金、上海合远私募基金、上海煜德投资管理、西藏中平私募资产管理、建信基金、兴证全球基金、上海混沌投资、天治基金、中信保诚基金、天风国际资产管理、瑞泉基金、中兵投资管理、华商基金、西部利得基金、新活力资本投资、博道基金、浙江米仓资产管理、深圳前海百川基金、长江证券、睿亿投资管理、华富基金、上海赤钥投资、招商基金、Dymon Asia Capital (HK) Limited、IGWT Investment、Orchid Asia Group Management Limited、TX Capital、北京枫瑞私募基金、华西电新、北京根本私募基金、北京国泰瑞丰投资管理、北京泾谷私募基金、北京橡果资产管理、北京中承东方资产管理、碧云银霞投资管理、彬元资本、博笃投资、成都观今私募基金、承珞资本、中华联合保险、创金合信基金、东吴证券、光大理财、光大证券、光合未来投资管理、广东关键点私募基金、广东恒阔投资管理、广州创钰投资管理、广州云禧私募证券投资基金、海港人寿、Point72 Hong Kong Limited、花旗环球金融、华福证券、华泰证券、华夏财富创新投资管理、汇丰晋信基金、汇泉基金、上海第五公理投资管理、九易资本管理、开源证券、绿地金创科技集团参与。
具体内容如下：
问：公司2024年年报及2025年一季度经营情况介绍？
答：公司2024年度营业收入14.48亿元，同比上升3.13%，归属上市公司股东的净利润2.50亿元，同比下降15.80%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.37亿元，同比上升13.60%。公司2025年第一季度营业收入3.35亿元，同比上升9%，归属上市公司股东的净利润5,814.46万元，同比上升8.1%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5,168.11万元，同比上升0.06%。
问：目前来看公司预计今年全年的出货情况？
答：公司目前一季度出货量较上年同期增长约28%，根据公司目前业务量，公司对2025年全年出货量同比增长保持信心。
问：公司一季度出货增长较快，但营收规模增速为个位数的原因？
答：主要原因包括产品结构变化、材料价格波动以及部分客户采用净额法核算，部分原材料未计入营收等因素的影响。
问：公司客户结构变化及单壁碳纳米管的市场开拓情况？
答：目前国内主流的锂电池生产厂商及日韩头部的锂电池生产企业基本都是公司的客户，客户结构变化不大。下游3C和动力领域的主流客户均在积极推进公司单壁碳纳米管的验证，目前已有部分单壁管产品在正极、负极里使用，公司单壁类相关产品的销量增长迅速。
问：公司在美国生产基地建设情况？
答：公司美国项目的厂房改造基本完成了，预计2026年投产。
问：钠电池是否会使用公司的产品，会使用到单壁么？
答：钠电池在低温性能、循环寿命等方面表现好，但是材料本身导电性相对较弱、能量密度较低，因此需要更好的导电剂产品做相应的适配，以减少空间占用，提升其容量密度，同时形成高效的导电网络。目前研究钠离子电池的主流厂商均是公司的客户，已有头部客户在其钠电池研发方案中使用公司的单壁碳纳米管产品。
问：目前市场主流半固态、固态电池方案对公司产品的添加量需求？
答：客户有不同的产品方案，公司产品的添加量主要取决于客户对其产品性能的需求，在目前半固态、固态电池的研发体系中对公司产品的要求是更高的，对公司产品的需求量也是上升的，总的来说越是性能要求高的客户产品方案就越需要添加更多的碳纳米管和需要公司更高代际的碳纳米管产品。
问：公司单壁管在市场竞争中的优势主要体现在哪些方面？
答：公司是全球范围内极少数能够规模化生产单壁碳纳米管产品的企业，规模优势和成本优势明显。据相关客户反馈，公司单壁碳纳米管及其复合产品等相关产品性能优势非常突出且兼具性价比优势。公司掌握单壁相关产品的核心工艺专利，并通过设备自制、分段研发等方式形成知识产权保护和技术壁垒。
问：随着单壁及单壁相关产品的推广，公司的盈利预期如何？
答：单壁类产品的制备难度及生产成本更高，因此价值量更高，随着单壁类产品的逐步推广会对公司的盈利水平带来更加积极的影响。
问：公司产品在机器人上的运用？
答：碳纳米管材料因为其本身多项极其优异的材料特性可以应用于柔性传感器、电子皮肤、人工肌肉及轻量化材料等领域。目前公司已跟相关领域的国内外客户及相关科研院所合作，已给部分客户提供相关材料样品
天奈科技（688116）主营业务：纳米级碳材料及相关产品的研发、生产及销售。
天奈科技2025年一季报显示，公司主营收入3.35亿元，同比上升9.0%；归母净利润5814.46万元，同比上升8.1%；扣非净利润5168.11万元，同比上升0.06%；负债率39.0%，投资收益76.19万元，财务费用609.23万元，毛利率33.19%。
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为53.3。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1135.8万，融资余额增加；融券净流出211.47万，融券余额减少。
以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
键凯科技：4月29日召开业绩说明会，包括知名机构上海保银投资的多家机构参与
证券之星消息，2025年5月6日键凯科技（688356）发布公告称公司于2025年4月29日召开业绩说明会，中信证券、光大证券、上海歌汝、中金公司、协囤投资、创金合信、国盛证券、清池资本、中航基金、通和投资、尚诚资产、浙商医药、上海恒基浦业资产管理有限公司、辰星投资、火星资管、上海保银投资、思加资本、方略投资、深圳市勤道资本管理有限公司、望正资本、东方自营、美兰创投、国彤创丰、智诚海威资产管理有限公司、深圳市晓扬科技投资有限公司、相聚资本、海创基金、中域投资、玖鹏资产、荷荷晴川私募证券投资基金、航长投资、绿地金融、投资者、申万医药、信达证券、中信建投、森锦投资、财通医药、华源证券参与。
具体内容如下：
问：凝胶项目商业化思路
答：目前公司正在组建医美产品线的市场营销团队，前期市场推广活动即将启动，最终的产品销售模式还是以经销商销售为主，也不排除其他合作方式。具体情况请关注公司动态。
问：长效水光针产品进展
答：申报动态请以公司公告为准。
问：海外器械端和药品端 2025年收入增长预期？主要增长动力，以及毛利率预期？
答：基于目前的订单情况，2025年海外主要器械客户预计对比 2024年将有小幅增长，药品端客户新上市产品仍在销售放量阶段，预计将有较快的增长。海外器械端产品的毛利率比较稳定，一直保持在较高水平；新药客户的毛利率仍在调整，目前毛利率下降主要是由于辽宁盘锦生产基地折旧摊销导致。随着 2025年海外订单放量，产品分摊的固定成本会随着规模化生产而下降，毛利率会有所上升。
问：结合几个主要国内客户的趋势展望下全年内销预期
答：公司今年在销售预算中未将金赛考虑在内，在面临产品价格下调压力的同时，国内其余客户订单预期销售量增加，销售额不一定增加。
问：美国关税的具体情况，加征关税后，目前美国客户的备货情况以及关于关税成本的转嫁情况如何预期？
答：美国关税近期变动频繁，执行情况一直在变化。由于部分美国客户的订单产品出口到美国以外的其他国家，单从出口目的地看，2024年出口到美国的产品约占公司整体销售收入的 28%，2025年一季度出口到美国的产品占公司整体销售收入的 17%，预计 2025年全年出口到美国的产品占公司整体销售收入的 18%左右。历史上关税由客户承担，目前我们也在与客户密切沟通讨论后续的关税成本问题。如果现有情况持续时间不长，对我们的影响也不会很大。从合作稳定性的角度来看，现有美国客户的黏性较高，短期内不会影响我们的客户合作，但关税壁垒如果长期存在，会对我们在美国市场的业务拓展产生一定影响。
问：您提到了公司在国内客户的价格上面临一些压力，请展望国内 2~3年维度下下游的需求景气度以及竞争格局变化，这种承压的状态可能会持续多久？在这种行业背景下，公司可能面临哪些机遇和挑战
答：对公司而言，过去由于产能受限，我们不太愿意参与到下游的价格竞争中，现在辽宁新产能已经投入使用，为公司参与下游价格竞争提供了强力支持。同时监管机构对 PEG材料的认识加深，在审批时对于PEG的质量研究提出了更高的要求，这使得客户在关心产品质量以外，也越来越重视质量研究等产品以外的服务，这方面一直是公司的强项。公司现在为国际客户提供技术服务很多都是质量研究相关的服务。因此，针对国内市场竞争激烈的局面，公司可以通过价格竞争、深度绑定客户、提供优质服务、资金投入等方式应对。
问：长效伊立替康的临床进展及 bd预期？
答：伊立替康临床进展目前按计划进行，整体完成情况符合公司预设的进度。由于临床试验进展时间较短，暂时观察不到 OS数据，从趋势上来看比较乐观。现在有原有的意向方一直在跟进我们的三期进度，我们将继续保持联系。
问：2024年管理费用及研发费用增长原因？2025年三项费用指引？
答：公司股权激励第三期没有达标，冲减了一部分股份支付费用，导致 2023年的费用基数较低。针对 2025年三项费用，管理费用方面，由于辽宁募投新厂于2024年 10月正式投产，预计 2025年营业总成本（不含产品直接材料成本）较 2024年增加约 900万元。费用化研发费用可能有较大增长，主要是现有聚乙二醇伊立替康 II期临床两个适应症的研发费用、公司拟在2025年重点推进的其他研发项目费用。伊立替康的三期费用将进行资本化处理。销售费用预计比 2024年略有增加，影响不大。
问：近几年环肽发展很快，这块是否有新增的客户以及比较好的分子？
答：目前有一些新客户使用与国际环肽客户类似的产品，但终端应用方向不一定是环肽。我们了解到这个产品可能更多应用于 ADC领域。
问：25年 Q1公司毛利率下降的原因
答:主要是由于盘锦新厂的折旧对比 24年同期增加。
问：考虑到创新药研发周期长、风险高的特点，公司如何平衡自研管线投入与现有业务（原料药/医美）的现金流？是否有引入战略投资者或 License-out的计划？
答：目前我们仍然以主营业务为主，控制对自研管线的投入。我们积极欢迎战略投资者。如有 license out机会，会乐见其成。医美现在的计划还是与经销商合作为主。我们在医美和新药两个方向都欢迎战略投资者与我们合作。
问：键凯科技在创新药领域的核心技术平台（如聚乙二醇化技术）如何与自研管线形成协同？是否有计划将现有技术拓展到新型药物形式（如 ADC、双抗、mRNA、CAR-T、基因编辑等）的研发中？
答：目前键凯科技核心技术平台覆盖多个核心领域，会在客户覆盖的领域之外对自研管线进行探索。我们已经通过客户将技术拓展到了新型药物形式中，但对于自研管线，我们将慎重考虑该技术是否具有独特特异性，将只选择在独特创新领域中进行探索。
问：在当前创新药内卷严重的环境下，公司自研管线主要瞄准哪些差异化赛道？如何看待与恒瑞医药、百济神州、康方生物等药企的竞争？
答：目前自研管线集中在有巨大差异化的赛道，主要布局在肿瘤和医美领域，与主流新药研发企业不存在明显竞争关系。在差异化领域中，我们的技术具有独特优势。
键凯科技（688356）主营业务：医用药用聚乙二醇活性衍生物产品的销售、聚乙二醇化应用创新技术服务及运输服务。
键凯科技2025年一季报显示，公司主营收入6910.41万元，同比上升6.66%；归母净利润1188.05万元，同比下降17.79%；扣非净利润929.6万元，同比下降19.51%；负债率6.97%，投资收益68.21万元，财务费用-52.83万元，毛利率56.49%。
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2090.6万，融资余额减少；融券净流入1.6万，融券余额增加。
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